比特币作为通胀对冲工具看起来不错——然后暴跌近 20%

在美国 10 月份的通胀数据显示美国价格以 31 年来最快的速度上涨后，比特币飙升，出现在交易者的屏幕上。

对于许多加密爱好者来说，比特币的收益证实了他们长期以来的论点：比特币是新的通胀对冲工具，是 21 世纪的“数字黄金”，并将很快成为全球投资组合的主要多元化因素。

但这种逻辑在过去几天引发了一些抨击，因为比特币价格从 11 月 10 日创下的 68,600 美元以上的历史高位暴跌至周五的 56,000 美元以下。

投资银行瑞银的顶级外汇策略师詹姆斯马尔科姆表示，通胀对冲的说法“应该伴随着一些非常重要的警告”。“这不是一种合理的思维方式。”

数字黄金

虽然比特币最初旨在成为现金的数字版本，但今天的加密投资者更有可能告诉你它是数字黄金。

与贵金属一样，比特币的供应量有限。应该只铸造 2100 万枚硬币，1890 万枚已经存在。从长远来看，这种稀缺性应该有助于加密货币在长期内保持其价值，至少有些人认为，即使其他资产在面临通货膨胀或其他可怕问题时波动。

这种观点在过去几个月中得到了加强。当比特币去年 10 月上涨时，摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 在一份报告中表示，比特币作为通胀对冲工具的“感觉”是一个关键因素。然后，当通货膨胀数据出现时，比特币的价格飙升，令比特币是数字黄金人群的喜悦。

但随后比特币的暴跌提醒了所有人为什么大多数主要投资者都回避它。

瑞银策略师马尔科姆表示，比特币的大幅下跌提醒人们，还有许多其他因素会影响加密货币。“通货膨胀是众多需求因素之一跟比特币分析师买亏了，”他说。“它只是现在流行的那个。”

主要机构面临的一个关键问题是，比特币具有黄金等资产所没有的许多风险。

马尔科姆提出了监管问题，他认为这可能会显着减缓人们的采用速度，进而影响价格。“这应该是一个非常糟糕的通胀对冲。从某种意义上说，通货膨胀可能会继续上升，而加密货币可能会因为各种其他原因而急剧下跌跟比特币分析师买亏了，”他说。

比特币仍然“太原始”

数字黄金理论的支持者指出，过去一年比特币价格飙升，同时通胀飙升。

但怀疑论者认为，投资者不能指望这种趋势会持续下去。如果以过去为指导，比特币随时可能陷入像 2018 年那样的另一个“冬天”。当时，它的价格从 2017 年底的 20,000 美元左右跌至一年后的 4,000 美元以下。

BNY Mellon Investment Management 的策略师 Catherine Doyle 表示，她认为比特币更像是股票一样的“风险”资产。“它不会成为稳定基础的一部分（在投资组合中），”她说。“感觉太投机了，太原始了。”

然而，必须指出的是，比特币是在 2009 年才诞生的。即使是一些最大的怀疑论者也承认它可能成为一种通胀对冲工具，特别是如果投资者开始真正相信它的话。摩根大通的 Panigirtzoglou 表示，“毫无疑问”比特币与黄金的竞争将在投资者中继续存在。

但在很多大玩家的眼里，还有很长的路要走。相反，它是一种资产，由于各种原因而不断飙升，并且很容易再次崩盘。